快调慢升是牛市积极信息显现 “倒春寒”难抑红色星期一

阳光

快调慢升是牛市特征
东吴证券
4个交易日483点的最大下跌幅度让市场再一次感受到"5·30"重来，但就盘面来看，本次下跌非普跌，而且与"5·30"下跌时仍做多蓝筹不同的是，本次杀跌的主要动能就是来源于石化、金融、地产、钢铁和有色等蓝筹指标股板块群，而在市场中恰恰是它们掌控着指数的涨跌，因此春节前的红包行情是否得以延续由它们决定。
从市场杀跌的主要动因看，除权重股持续疲软、新股发行迎来小高潮对资金面的抽离作用显现、农业和奥运等前期热门品种受获利盘回吐加入杀跌阵营可视作股指大跌的内因外，其他如次级债危机扩散，使花旗、高盛出现巨亏拖累全球股市持续暴跌、央行再出调高存款准备金率0.5%的紧缩性货币政策等，都属于推动A股市场下跌的外因。因为一直以来，境外市场对A股影响主要还是在心理层面上。而对于央行此次再次上调存款准备金率这一政策，其实也在市场的预期之中，并且上调幅度还小于预期，因为统计数据显示，2008年以来到期资金的数量巨大，其中1月到期的央票量高达5860亿元，创历史新高，而且短期正回购不断滚动到期，因此市场资金始终保持宽松局面。由此可见，本次下跌存在很多的非理性因素，好在周四大盘在5000点附近获得了较强的支撑，逢低买盘开始积极入场，且外围股市也有企稳迹象，部分逆市上扬的板块如3G、网络游戏和中小板等，使市场在绿色中看到了红色的希望。另外，根据对2006年以来市场跌幅超过9%的几轮调整的统计，一般都在随后的几周时间里逐步回升并创出新高，由此可见，牛市的特征之一就是调整快速回升缓慢。

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牛市的特征之一就是调整快速回升缓慢

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