两大因素构筑坚实基础 牛市不会结束在2008

阳光

　　所有的故事都需要内生增长因素来支撑，否则往往会是昙花一现。从目前经济增长和经济结构的变化来看，受全球经济减缓影响，08年中国经济GDP增长预计将比07年有所回落，但从投资、消费和出口三驾推运经济发展的马车来看，外需减弱后出口将受阻，但投资仍处于高位运行，消费将作为经济增长的主要推动力。
　　由中国政府和一家外国研究公司分别编制的两套采购经理人指数（PMI）均显示，去年12月份新订单强劲增长。摩根大通在周三的一份研究报告中表示，虽然PMI中的出口订单分类指数疲弱，但新订单总体增加，这表明尽管全球工业活动预期中的趋弱可能开始对中国出口行业构成不利影响，但中国国内需求保持强劲，而内需的增长对中国经济来说无疑是一大福音。
　　从资金面来看，2008年央票到期量约为1.9万亿，与2007年相比大大减少，而存款准备金率仍可能有一定的上涨空间。分析认为，在利率面对国际天花板的情况下，公开市场操作和提高存款准备金率仍将是央行明年对冲流动性的主基调，但面对人民币升值引发的迅猛增长的外汇占款，调控效果或难以乐观。国内市场过多的资金仍将持续不断，流动性泛滥短期内难以改变，而基金发行重启也将为市场注入新增资金，充裕的资金面将形成牛市另外一大坚实基础。

近期面临的最大利空

　　小非解禁大潮拖累权重股走弱
　　专家认为如果权重股因此超跌，可能存在较好的短期投资机会
　　尽管深沪股市新年开盘后指数涨幅不大，但是个股表现却非常活跃，再度出现权重股调整而题材股却上涨的二八格局。昨日，尽管两市逾8成股票上涨，但是，总市值排名前30位的股票中，却有16家下跌。业界专家认为，近期权重股的限售股解禁压力较大，这给大盘走强增加了较大变数。
　　小非上市拖累权重股走弱
　　最近，金融股成为A股市场的领跌板块。其中，部分近期有大量小非上市的公司跌幅居前。
　　数据显示，1月9日，中国神华和中国人寿的解禁股本，将占其流通股总数的42.86％和66.67％。而在3月份，中国平安的解禁限售股达到逾30亿股，为其现有流通股本的3倍多。这让重仓持有相关股票的机构投资者感受寒意。新年开盘以来，尽管沪综指连续两阳，累计上涨1.11％，不过，神华、平安和人寿却分别下跌0.82％、4.01％和4.22％。
　　目前，多数权重股定价并未低估，前期股价上涨时的资金推动型特征明显。国海证券首席策略分析师钟精腾认为，大量小非的上市，无疑给部分权重股的上涨带来压力。毕竟，股价上涨都是要靠真金白银。

两大实力机构观点 如何跑赢大市

　　大摩投资
　　指数震荡 再现八二
　　大摩投资认为，由于60日线的压力依旧十分明显，且成交量不能有效放大，对行情也是个制约的作用。另外一些权重大盘股的走弱也表现出市场中的部分主力对近期市场的一种态度。所以在连续上涨之后，短线反复整理比较正常。
　　东海证券
　　延续慢牛格局
　　新年新气象，2008年的第一个周四没有被黑色星期四笼罩，活跃的慢牛格局有望得到延续。从近期的股市来看，沪深股市已经能够走出二八跷跷板的思维定势。在慢牛格局下，没有永远的热点，也没有永远的非热点，逢底介入潜力品种才能跑赢大市，朝三暮四式的追涨杀跌很容易导致一亏再亏。
     责任编辑：香港叶滔国际时报 一剑

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