光大证券-买涨价、买政策成为08农业投资策略首选

阳光

◆政策遏制下游大规模涨价：
1  月9  日，温总理主持召开国务院常务会议，研究部署保持物价稳定工作，并修改了《价格违法行为行政处罚规定》。会议的精神是贯彻今年防止全面通涨的目标，对关乎民生的终端消费品全面性上涨有所控制。我们认为，虽然政策不鼓励下游涨价并不一定能显著有效，但对于竞争激烈的普通大众消费品行业，一方面受到成本持续上涨的压力，另一方面普遍涨价又受到政策约束，08  年大部分普通消费品的盈利将不容乐观。
◆“买涨价、买政策”成为08  年农业策略首选：
伴随着主要农产品近两年的价格翻番，带动其他农产品和相应食品价格的全面上涨，结合我们上面提到的政策不鼓励下游全面涨价，我们认为08  年农业投资策略在“买涨价、买政策”。即买上游涨价、并且价格弹性巨大的行子；买政策鼓励农产品供给的生产和配套服务性部门。
◆买涨价：番茄酱、海参、苹果汁受益最大：
上游中，我们关注番茄酱、海参、苹果汁、种植业、糖、棉花六大子行业，认为前三个子行业业绩弹性最大，并确实增长。种植业的北大荒业绩弹性不足，糖的基本面不支持08  年价格大幅上涨，棉花历史上看业绩弹性不足，但需观察。
◆买政策：动物疫苗增速最快：
政策支持，我们关注动物疫苗、种子、流通三大子行业，三个子行业都将受惠于行业向好和政策支持。其中，动物疫苗近两年市场容量增长迅速，08  年相关公司业绩增长在70%-80%；种子行业08  年竞争激烈程度将比07  年略有缓解；流通行业受制于培育期较长，业绩释放较为缓慢。

沙漠

再一次学习

朵儿

学习了！！努力！！！！

随风飞扬

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一路凯歌